中银国际证券策略:寻找半导体、新能源汽车等行业的中坚企业

2020-03-09 08:20:55 来源:金融界网站 华资实业20%大肉分享

  来源:中银国际证券

  中国与日本中坚企业的成长路径殊途同归,均以进入大型企业供应链为开始,逐渐提升在供应链中的不可替代性,最终实现向高利基市场的突破。

  战后日本中坚企业的成长路径主要分为三个阶段。高速增长前期“二重结构”的经济现象明显,中小企业成为大型企业的系列承包商。1961-1970年,日本施行贸易自由化政策来排解国内产能过剩的危机,海外技术成熟的厂商及产品冲击国内市场,只有具备生产和成本优势的中小企业能够继续留在产业链中,扮演着专业加工商的角色。石油危机令日本重化工业成本优势丧失,中小企业在国际竞争中劣势更为明显,二次承包商被大量切除,只有那些技术水平先进的专业加工商能够继续存活,它们在产业链中的地位凸显,中坚企业应运而生。

  与彼时的日本相比,中国中坚企业的成长环境更加复杂。一方面,国内新兴产业中具有国际竞争力的大公司储备不足,进而无法形成以大公司为中心的纵向系列化生产结构。另一方面,中国也无法像彼时的日本一样直接购买海外先进的技术以快速收窄技术差距。好在全球化趋势使得中国中小企业拥有与国际巨头构成纵向产业链的机会,部分中小企业在这个过程中已经成长为中国未来中坚企业的雏形。

  中国三阶段中坚企业成长逻辑和实例。第一步是打入国际巨头的产业链,不断优化客户资源。立讯精密(行情002475,诊股)和申洲国际利用自身快速响应、低成本和规模化生产优势,成功打入国际巨头产业链中,下游客户资源不断优化,实现了规模扩张和市占率提升。第二步是提升在产业链中的不可替代性。立讯精密上市以来通过大量并购整合了消费电子纵向产业链,从单一零部件生产商成长为具有整机生产能力的平台型企业。申洲国际纵向整合纺织一体化产业链,成为一体化解决方案提供商。中坚企业成熟的标志是突破技术壁垒森严的高利基市场,企业竞争壁垒主要由新产品开发、制造技术和生产经验等知识密集型要素构建。未来中国中坚企业突破技术壁垒的方式主要有三种:自主研发、海外并购和中外合作。

  中日中坚企业成长路径的一般性总结。一阶段共性在于均是以中间加工商的身份进入大型企业供应链,进入供应链所要求的企业实力往往来自于生产端,可以进一步归纳为资本和人力要素。二阶段的成长共性在于均具有供应链中替代成本较高的属性,这种优势建立在原有的资本和人力要素上,并累加了部分技术要素。三阶段的成长共性在于均以技术作为企业竞争的核心优势

  三阶段筛选中国的中坚企业。一阶段中坚企业以进入大型公司供应链为标志,此时需要率先考察大型企业在国际竞争中的地位、公司与大型企业绑定后的受益程度。二阶段中坚企业的判断需要密切关注资本运作和发展战略,具有整合产业链意向的企业能够大大增强其在供应链中的不可替代性,否则就需要提防竞争对手获得更大的资本和人力要素支持。三阶段的中坚企业则需要关注其自研、海外并购和中外合作等方式实现的研发成果,以及研发成果能够创造的市场规模及利润空间。

  投资策略:建议在半导体、新能源汽车5G人工智能、消费电子、新材料医药等行业寻找中国未来的中坚企业。

  风险提示:经济下滑超预期,海外技术封锁超预期。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:中银国际证券 中坚企业

责任编辑:伍书哲
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
油价疯狂一夜!工行原油宝关闭做多、中行直接宕机“关门打狗” 股民:还是A股亏得明白

2020-04-03 11:39:36来源:金融界网站

机构策略:市场有望走出一波加速反弹行情

2020-04-03 08:12:00来源:证券时报网

收评:A股缩量震荡沪指跌0.6% 口罩概念尾盘崛起

2020-04-03 15:01:39来源:金融界网站

我国“人造太阳”取得重大突破 多股有望受益

2020-04-03 07:47:00来源:证券时报网

A股“红包雨”要来了 576家公司2019年拟派现逾8000亿元

2020-04-03 07:34:00来源:上海证券报

计算机行业:国家软件重大工程启动 工业技术软件化将加快

2020-04-03 08:59:07来源:财富动力网

把握黄金坑:科技股站上“C位” 重获资金青睐

2020-04-03 09:02:46来源:投资快报

大盘探底回升 反弹看高一线

2020-04-03 00:35:50来源:金融投资报

A股午后低位震荡沪指跌0.62% 北向资金净流出逾20亿元

2020-04-03 14:00:45来源:金融界网站

谁是反弹先锋?这份科技股名单请收藏 今明两年净利增长预计超30%

2020-04-02 23:07:15来源:数据宝

高善文最新观点:疫情短期影响超金融危机 警惕逆全球化趁虚而入

2020-04-03 15:01:08来源:金融界网站

国家最高领导人加快5G网络、数据中心等建设 形成发展新动能(股)

2020-04-02 08:40:35来源:金融界网站

“德晖系”逼宫大股东 皖通科技控股权争夺战一触即发

2020-04-03 08:22:15来源:中国证券报

周四上市公司晚间重要公告

2020-04-02 18:46:43来源:金融界网站

中央国家机关采购量同比大增超20倍 政务云市场前景佳(股)

2020-04-03 07:26:56来源:金融界网站

万科员工集体2亿股赠清华 市值53亿创最大单笔捐赠纪录

2020-04-03 02:46:51来源:证券时报

午评:两市弱势震荡沪指跌0.33% 农业、医疗器械板块大涨

2020-04-03 11:32:10来源:金融界网站

海外最大稀土生产商宣布停产?稀土板块或插上腾飞之翅

2020-04-02 07:56:50来源:格隆汇

迈瑞医疗去年净利增25% 拟每10股派现15元

2020-04-02 07:59:44来源:大众证券报

机构扎堆看好反弹先锋科技股

2020-04-03 08:59:53来源:财富动力网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
深科技20.5210.03%102048.01
道恩股份39.7110.00%91758.23
航天长峰24.5110.01%52476.20
紫光国微58.756.86%46150.17
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点
大盈彩票平台 2000彩票平台 佳运彩票平台 人人发彩票平台 彩票平台2元网 金福彩票平台 鑫源彩票平台 百易彩票平台 博旺彩票平台 完美彩票